研报称A股已处于熊市尾声

一、市场结构与资金动向分析

在经历数年的调整之后，消费板块如食品饮料、医药等行业的估值已经到达历史低位，它们所承受的PE/PB值反映了市场的调整。与此科技板块在政策与产业趋势的助推下，特别是AI算力及国产替代概念的兴起，正在重塑其估值结构，呈现出明显的结构性机会。这样的市场背景下，主力资金正在悄然布局。近期的市场“洗盘”迹象明显，指数在补缺后迅速回升，显示出主力资金通过震荡完成布局的特点。北向资金持续流入低估值消费及高成长科技股，反映了长线资金的左侧布局策略。

二、政策与基本面支撑观察

两会明确将消费提振与新质生产力发展作为主线，财政与产业政策协同发力，为市场注入强大的确定性。历史上的经验告诉我们，在五年规划过渡年，如2010、2015年，政策驱动行情常有启动。随着3-4月财报季的临近，消费、科技等板块业绩改善的预期逐渐增强。消费行业政策的利好逐步兑现，医药集采压力缓和，盈利拐点的出现可能会加速市场风格的切换。

三、风险与策略建议

虽然市场看起来更加强劲，但仍存在一些短期扰动因素。外围市场的波动可能会引发情绪面的扰动，但市场对利空的消化能力正在增强，3点附近形成较强支撑。对于配置策略的优化，对于消费赛道，我们应关注食品饮料、医药等低估值品种，采用动态止盈策略；对于科技主线，我们应聚焦AI算力、国产大模型产业链，捕捉主升浪；我们也要避免过度追涨游资扎堆的标的，优先选择机构与游资共识较强的细分领域。值得注意的是，当前市场处于熊牛转换的敏感期，我们需要密切跟踪量能变化及政策落地节奏，业绩确定性将成为下一阶段行情分化的核心变量。

在这个充满机遇与挑战的市场环境中，投资者需要保持敏锐的洞察力，紧跟政策方向，理性分析市场，灵活调整投资策略。既要关注消费和科技两大主线，也要警惕风险，做好风险管理。只有这样，我们才能在市场的波动中寻找到更多的投资机会。