押注AI冲击 Apollo做空多家软件公司债务

聚焦Apollo全球管理公司的战略调整：软件行业的做空与风险敞口缩减

在科技浪潮的推动下，Apollo全球管理公司（Apollo Global Management）对软件行业的策略调整引起了广泛关注。这家管理资产规模超过9000亿美元的金融巨头，针对多家由大型私募股权机构持有的软件公司，包括KKR旗下的Internet Brands，采取了做空策略。更令人瞩目的是，Apollo在2025年大幅削减了对软件行业的整体风险敞口。

从战术性做空到策略性撤退，Apollo似乎在预警人工智能（AI）可能带来的行业颠覆。AI技术的飞速发展，已经在自动化编码、客户服务以及常规财务任务等方面展现出强大的能力，使得软件行业的未来充满不确定性。Apollo的担忧在于，AI技术可能会从根本上威胁到许多企业软件公司的生存逻辑。

在此背景下，Apollo的做空策略并非无的放矢。虽然这些被做空的信用债曾出现过抛售潮，目前交易价格仍维持在面值的80%以上，并未出现违约恐慌。Apollo似乎更关注行业长远的发展前景，而非短期的市场波动。

据英国《金融时报》援引知情人士的消息，Apollo首席执行官Marc Rowan向投资者表示，公司在进入2025年时，其私募信用基金对软件集团的风险敞口约为20%，但现在这一比例已被削减近半。Rowan进一步透露，Apollo的目标是将其在软件行业的敞口降至净资产的10%以下，为此，公司已经对软件企业进行了全面的审查，以评估AI技术的潜在影响。

值得注意的是，Apollo的做空和撤退决策并非孤例。黑石集团总裁乔纳森·格雷也在去年10月发出预警，指出投资者严重低估了技术颠覆的风险。他要求投资团队在投资备忘录中特别量化AI风险，并强调某些行业将面临深远冲击。

过去十年间，企业软件公司作为私募资本行业最青睐的投资领域之一，以其经常性订阅收入和高运营利润率吸引了大量资金。随着AI技术的发展，这一行业的底层逻辑似乎正在发生改变。软件行业的估值泡沫、高利率环境以及技术替代风险等问题，加剧了投资者的担忧。

在这一背景下，Apollo的做空与撤退决策或许只是这场技术引发的信贷市场重估的序幕。随着AI技术的进一步发展和应用，软件行业的未来格局将面临深刻变化。这场变革将如何演绎，仍有待观察。但Apollo的决策无疑为投资者提供了一个值得深思的范例，即在面对技术颠覆性变革时，如何调整投资策略以适应市场变化。